【感想】マイナス金利―ハイパー・インフレよりも怖い日本経済の末路

このレビューはネタバレを含みます

それなりの事前知識がないと、読んでても意味が分からない。
よって、半分ぐらいしか理解できなかったｗ
書籍内ではマイナス金利が発生するメカニズムや流れを主眼としており、それによる影響に関してはあまり議論されてなかった気がします。
知識が足りないから理解しきれていない可能性も多分にありますが・・・

この書籍から一番重要だと感じた部位を引用します

名目成長率＝実質成長率＋GDPデフレーター
名目金利＝実質金利＋期待インフレ率

レビューの続きを読む

このレビューはネタバレを含みます

出版は絶妙のタイミングだが、実際には日銀のマイナス金利政策前に書かれたもの。金利が決まる過程などについてはやたらと詳しいが、じゃあ、どうすればよいのか、は余り書かれていない。

・今は金利よりも為替が実質的に金融政策の役目を果たしている。通貨安によって輸出の競争力が増し、海外所得が自国換算で増価し、実質的に景気緩和効果をもたらす。

その中で、日本の場合は財政リスクがあるからマイナス金利になるという逆説的な結論になる。最悪シナリオとしてはこれまで国債暴落やハイパーインフレが想定されていたが、マイナス金利によってゆるやかに債務が減っていくというシナリオも想定される。ただし、それはハイパーインフレなどのように一時的なショックでなく、長期的な日本経済の衰退、衰弱死的な破綻を招くシナリオでもある。本来、お金を預けると金利がもらえるのは、そのお金を使って収益を生み出す仕事を誰かがするからなのだが、実質成長率がマイナスになった結果として名目金利もマイナスになっており、現在の日本の低金利は構造的なものになっている。

・プロジェクトは金利以上の利回りがないといけない。低金利であれば、利回りの低いプロジェクトにも手を出しやすくなり、景気を刺激することが期待されるが、これは時限的なものであるべき。低金利が長期化すると、低収益プロジェクトが温存され、成長率を押し下げる。

成長率が低下している状況で緩和を進めても実体経済よりはリスク資産に流れやすく、バブルが発生することになる。

・金利の底は０％とされてきたが、マイナス金利になってしまった。マイナス金利には底があり、タンス預金との裁定によって決まる、すなわち、保存コストよりは下にいかないはずなので、−１〜−５％の間が底だろう。

レビューの続きを読む