『#企業価値を創造する会計指標入門』 ほぼ日書評 Day634 現在、勤め先の研修副読本テキストとして指定している『会計×戦略思考』（ほぼ日では未アップ）の著者、大津広一氏の2005年の著書である。 タイトルには「入門」とあるが、なかなかに骨のある本。 指標ごとに、それを重視している企業をケースとして取り上げ解説する。 2005年刊行当時の評価を、今になって振り返ると、「実態」はどうで、それをどのように見せようとしていたのかの比較ができて面白い。さらに、ケースとして取り上げられる事例への本著内における著者の評価が、後日談を知っている我々から見ると、かなり的確なことに驚かされる。 ROICの項では、ゴーン氏が現役で、世間では日産リバイバルプラン→バリューアップの流れのが高く評価されていた、この時代において、著者はROIC 20%という（トヨタやホンダよりも優位な）数字を叩き出すために、あえて手元現金の抑制を計算式から除外してみたり、高配当で株主の離脱を抑えたり等と、やや無理をしているのでは？というニュアンスを言外に、ただしかなり強めに匂わせている。 営業利益においては、シャープがトップ、"ソニーショック"とも呼ばれた同社は、なんとサンヨーよりも下、かろうじてパイオニアを上回る地位に。時代の移ろいを感じるが、それでも著者がソニーの戦略およひ目標として定める経営指標に一定の価値を認めている点が興味深い。 フリーキャッシュフローの章では、Amazon（まだ単なるEC小売業だったころ）が取り上げられ、利益率よりもFCFを重視するベゾスの考えがポジティブに評価される。この時点で Amazonはまだ2億ドルの債務超過状態であったが、市場はその成長を見込み、180億ドルを超える時価総額という評価を与えている。その後のAmazonの成長はご存知の通り（現在の時価総額は、ほぼ1兆ドル）。 EVAの説明はわかりやすい。この界隈では「エバ（エヴァ）」と言ってもエヴァンゲリオンではないので要注意。 終盤では、こんな手厳しい指摘もなされる。重要と思われるので、やや長くなるが引用する。 （以下、引用） 柿は、2005年3月期に、ある上場企業が決算短信上に記載した内容を一字一句変えずに掲載したものである。 >>「目標とする経営指標」 当社は、経営日標には経営指標は重要であると認識しており、具体的数値も参考にすることは無論ですが、企業価値をトータルで増大させ、かつ持続することが大切であると考えております。また、当社グループは単体業績を大きく上回る運結業績であり、現状では安定性かつ継続性のある目標数値として採用できる適切な数値、及び会社が目標とする経営指標につきましては特に限定せず、各利益項目の安定確保を最重視した経営を行うことで諸経営指標の向上をめざしてまいります。 ここからどのような経営のメッセージが読み取れるであろうか。少なくとも、著者には何も読み取れない。自社の目指すべき道について言葉を濁したいときに出てくる「企業価値の云々」の典型に思えてならない。経営指標が大事だと考えるのであれば、なぜそれを設定しないのか。企業価値を増大させ、持続させることが大切だと思うのであれば、なぜ具体的な道筋を示さないのか。駆け出しのベンチャー企業であれば分からなくもないが、当社は第72期決算を迎えた、歴史のある企業である。自社の何が重要であるかを語れない企業が、果たしてステークホルダーの信頼を得ることができるのだろうか。 https://amzn.to/3JXTCa3

自分の求める情報以上の事が書かれてあるので、さらっと指標の説明だけを流し読みしかしてないが、投資家への会社分析というより、経営指標を用いてどの様な経営を行なうかについてのウェイトの方が大きい内容かと思う。

指標の解説そのものより、ケーススタディでグローバル＆日本の一流企業を取り上げて分析している箇所が勉強になるとともに、マネジメントの面白味を感じた。 様々な経営指標の中から、会社の業績やビジネス環境などを勘案して、目指すべき道筋がよりはっきり見える様なものを採用するという、マネジメントの真骨頂ともいえる部分に触れることができたが、やはりグローバル一流企業と比べると、日本は遅れているような印象を受けた。

計算方法としては知っている（中にはよくわかっていなかったものもあるが）会計指標の奥深い意味を教えてくれる良書。 ROEだとかROA、フリーキャッシュフローが何を意味していて、その値が高いことが企業にとって重要だということはなんとなくは理解していた。しかし、そのちょっとした差が意味するメッセージ、特に資金調達元に対するメッセージについては全く考えたこともなかった。 実際には、まだきちんとその差やその指標を使うべき企業、使うべきでない企業を理解しきれていない気はするが、とにかく各々の指標に込められた意味があることはよくわかった。だいたい似たような計算方法だからどれでも似たような評価でしょ、というのでは大雑把すぎるということだ。 まあ、ただそんなに厳密に意味を追い求めてもというところはあるにはあるけど。

経営の目標として掲げられる「企業価値の向上」をテーマに１０の経営指標を分かりやすく解説。 タイトル、表紙を見ると会計の専門書っぽいけど、会計初心者や株式投資初心者にも分かりやすく読みやすい。

オーソドックスな指標を判りやすくかいてあり、本の厚さにくらべ非常に読みやすかった。変な入門書を読むよりは良いと思います。 特にROEやROA、ROICは分解してしっかりと考えれるようになりました。 http://kaeru.orio.jp/10shihyou.html

ROE、ROA、ROIC、売上高営業利益率、EBITDAマージン、フリー・キャッシュフロー、株主資本比率、売上高成長率、EPS成長率、EVA 会計指標10個をピックアップし、その意味、在り方、正しい使われ方をケーススタディーを交えて解説。上の10個の中で、普段の与信判断で使ってるの指標と言えばせいぜい3つ（売上高営業利益率、FCF、自己資本比率／勿論うちの文化、個人の癖もある）だが、「どういう指標を使うべきなのか？何故その指標を使うのか？」という考え方の基礎が身につけられる本。後輩にも読ませたい。 最初に読んだ時の印象を踏まえて★５つ。大津先生にはもっと本を書いてほしい。

担当：Hirakawa 対象レベル：中級 内容： 企業価値を創造する会計戦略―企業はなぜ会計指標を目標に掲げるのか ROE―株主のための投資収益性の指標 ROA―総資産に対する投資収益性の指標 ROIC―特定事業にフォーカスした投資収益性の指標 売上高営業利益率―企業の存在意義を実証する収益性の指標 EBITDAマージン―設備投資の影響を除いた純然たる収益性の指標 フリー・キャッシュフロー―企業価値の最大化をもたらす指標 株主資本比率―企業の安全性を評価する指標 売上高成長率―既存事業にフォーカスした成長性の指標 EPS成長率―株主を向いた成長性の指標 EVA―資本コストを組み込んだ企業価値算定の指標 会計指標の選択とポートフォリオ―企業価値の向上を目指して ケーススタディ形式で上記の指標についてどのように実際利用するのかを解説しているのが本書である。 経営指標の会計的側面について詳しく書かれた書籍は多いが、一つの指標に対して一つの企業の分析がついておりその企業にとってその指標がなぜ重要なのかという構造的な意味を解説している本は少ないためとても有用である。 またそれぞれのケースは、その企業がおかれた外部環境と戦略について説明され、それとその指標の持つ意味の関連が記述されている。この分析は、一般的なアナリストのレポートよりも、企業のおかれた環境が構造的に記述され、私自身が実際に企業分析を行う際に非常に参考になった。 この本棚でバリュエーションの本として、"日経BP MBA-バリュエーション”が紹介されているがそれが基本編で初級用レベルの本だとするならば、本書は３段階位レベルが高いので中級レベルであると判断した。

立ち読みで読んできました。 この本はケーススタディがついてるのもウリっぽいけどそこまで読む時間がなかったから 10個あげられてた企業を見るための会計指標の説明だけを読みました。 会計指標は ROE,ROA,ROIC,売上高営業利益率,EBIDAマージン FCF,株主資本比率,売上高利益率,EPS成長率,EVA の10つ。横文字ばっかだな。。 計算方法だけじゃなくてどんな事を意味するかが重要なはずなんだけど 正直あんま理解してない。