ゴールドマン・サックスM&A戦記 伝説のアドバイザーが見た企業再編の舞台裏
服部 暢達(著)
/日経BP
作品情報
「M&Aは総合格闘技」「M&Aは売りから入れ。買いはマイナスからのスタートだから」 日本のM&Aが本格化した1990年代から2000年代半ばにかけて、主要プレーヤーとしてM&Aをリードしたゴールドマン・サックスの辣腕アドバイザーの著者が、自らが手がけた多くのM&A案件の内実を初めて明かした稀有のノンフィクション。日本のM&A20年史でもある。 ゴールドマン・サックスのニューヨーク修行時代から、内外の大物経営者との出会い、社内でのカネ・政治・出世競争などの知られざるエピソードを数多く描く。 日産自動車、三菱自動車、ダイムラー・クライスラー、日立製作所、DDI、KDDなど数多くの企業が登場。M&Aアドバイザーからみた日本経営論にもなっている。著者が手がけた大型案件の代表的なものは以下の通り。●DDI・IDO・KDD社合併●ロッシュによる中外製薬買収●NKK・川崎製鉄経営統合●GEキャピタルの日本リースのリース事業買収●ダイムラー・クライスラーの三菱自動車への資本参加●日立製作所によるIBMのHDD事業買収●三菱商事のローソンへの資本参加など。
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この作品のレビュー
平均 4.1 (20件のレビュー)
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実用書というよりは、自伝。ただ、現在の柵無き立場もあるのだろうか、率直な物言いにリアリティがあり、果たしてきた実務に付随する情緒面も含めてよく伝わる内容。実績を披露しながら、随所にその勘所や感じた事な…どを散りばめる。ゴールドマンサックス以外のコンサル会社は偉そうで好きになれないとか、元々勤めていた日産から留学費用を返還させられたとか、その留学先であるMITで軽蔑する日本人がいたとか。生々しいから、臨場感があり、より伝わってくる。
実績は、KDD、DDI、IDOの統合によるKDDI。三菱自動車とダイムラー、川崎製鉄とNKKのJFEなど弩級の案件が多い。そうした思い出話と共に、MSCB(行使価格変動型転換社債)のB種優先株発行は自殺行為。引き受けた証券会社が自動的に儲かる仕組みなので、他の資金調達手段がある会社は絶対に手を出してはいけないという話とか、デューデリジェンスにおいて、品質問題を抱えていない事の再確認しておいた事が良かったとかのノウハウが語られる。
世界トップクラスの医薬品メーカーは自国市場だけでなく海外市場でも世界シェアに見合う大きなプレゼンスを獲得していたが、日本市場だけは10位前後かそれ以下のシェアにとどまっていた。日本の大手医薬品メーカーを買収したいと考える世界の大手医薬品メーカーはいくらでもあった。しかし会社を買うにしても50.1%は嫌で、なぜなら買収した結果自社の製品を日本で独占的に販売するので会社の業績は当然良くなるが、良くなった業績の残り49.9%を業績改善に全く貢献していない一般株主にただで提供すると経済的に合理性がないという考えらしい。
また、NKKと川鉄の統合比率交渉のキックオフミーティングでは、NKK本社に両者の関係者が集合したが、それぞれ会社側30人以上に財務・ホーム・会計アドバイザー含めて総勢50名程度のチーム。両者合計で約100人いたなど。勉強になった。続きを読む投稿日:2023.05.03
日産に勤めながらMITのMBAコースに留学し、ゴールドマン・サックスに入社して、規模の大きいM&Aに関与してきた著者の半生記。興味深い話が結構あった。
投稿日:2024.02.18
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