株主に文句を言わせない! バフェットに学ぶ価値創造経営
手島直樹(著)
/日本経済新聞出版
作品情報
◆いま注目すべきは経営者としてのバフェット
永続的に価値を生むバフェット流の真髄は、DCFモデルを活用した価値創造バリュードライバーの見極めにある。経営資源の配分から財務戦略まで、いま求められる経営の在り方を、バフェットから学ぶ。
◆投資は不確実だが、経営には成功法側があり、バフェットはそれを実践している
「ビジネスの経験が投資に役立ち、投資の経験がビジネスに役立っている」――バフェットは、株の銘柄選びの達人として世界中に知られている。ただ、彼が投資会社のバークシャー・ハサウェイを40年間、年率25%で成長させてきた理由はこれだけではない。資本の使い方や事業の見極め、経営者(事業部門トップ)の育成など、彼の事業を掘り下げていくと、賢く経営するための単純なモデルを見出すことができる。
◆企業価値の永続的な創造による成長を実現する
「投資」と「経営」の二刀流で成功しているバフェットの実践するモデル。そこにある揺るぎない原則とは何か。
それは、ROEでも、EV/EBITDAでもない、古典的なDCFモデルの活用である。多くの企業がこの手法を採用することで、利益を上げることができる。バフェットは投資家として成功した要因を経営にも活かすこと、つまり、投資家に不可欠な企業価値評価の視点を経営における価値創造に活かすことで、経営者としても成功したのだ。
もの言う株主の台頭により、いま企業経営において最も重要なテーマとなった「企業価値の永続的な創造」と「成長の持続」は、どうすれば達成できるのか? 本書は、ファイナンス理論に精通し、同時に、ROEほか企業の価値を計る指標が経営にもたらすリスクに警鐘を鳴らし続けてきた筆者が、そのヒントをバフェット流から探り出すもの。
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商品情報
- 著者
- 手島直樹
- 出版社
- 日経BP
- 掲載誌・レーベル
- 日本経済新聞出版
- 書籍発売日
- 2016.11.09
- Reader Store発売日
- 2019.02.23
- ファイルサイズ
- 6.5MB
- ページ数
- 320ページ
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この作品のレビュー
平均 4.5 (4件のレビュー)
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【バフェットに学ぶ価値創造経営】
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【著書の魅力】
バフェットの株主への手紙の引用とその解釈があること。
結果として、長期にわたる企業価値を構築するうえで大切な経営指標とその構…成因子を学べること。
これが、数千円の購読費で理解できるは、大変に有益なこと。
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【バフェット。株主の手紙】
「もちろん短期的にも多くの利益を出すことを常に望んではいるが、短期と長期の利益が対 立することがあれば、「堀を広げる」ことを優先する。短期の収益目標を達成するために誤 った決断をすると、コスト、顧客満足、ブランド力で後れをとることになり、その後どんなに素晴らしい対応をしても、ダメージを補うことはできない(2005年の「株主へ手紙」)
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当社では、「悪いニュースだけ教えてくれ。良いニュースは放っておけばよい」というこの格言こそ、傘下の事業経営者の報告を受ける際に我々が重要としていること。
(1995年の「株主へ手紙」)
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【アルファベットの共同創業経営者の1人であるラリー・ペイジのの株主マニュアル】
「多くの企業が利益をアナリスト予想に合わせるようにプレッシャーを受けている。それゆえに、 それらの企業は、額が大きいが予測しにくいリターンよりも、額は小さいが予測しやすい利益を 受け入れることが多い。 セルゲイ(筆者注:もう1人の共同創業者)と私はこうした行動は有害 であると考えており、正反対にかじを切るつもりだ」
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【購読動機】
投資家富裕層で著名なバフェット氏。
上場企業の30%超の株主かつ経営者です。
バークシャー・ハサウェイ。
過去50年間で株価は平均年率20%超成長と投資家から評価されてきました。
そう、価値を創造した経営者です。
そのバフェットの経営の要素を学ぶためです。
【書籍から学び。バフェット経営】
1.業績予想
非開示です。
理由は、業績は読めないから、また、短期思考の株主を増やすから。
2.バリュードライバー
代わりにこちらを開示します。
これは、投資家が将来を予測しうる指標です。
①売上高成長率
市場規模、トレンド、それに対する戦略
②営業利益率
売上原価、販売管理費。
投資範囲、削減範囲、実績。
③キャッシュ
売掛金、買掛金、在庫。
これらの回転率がよければ、キャッシュは増えます。
④自社 純資産、フリーキャッシュフロー
過去からいままでの実績。
市場、インデックスとの比較。
【参照】
ニトリでは、坪あたりの売上高で経営効率を開示している。
3.重要経営指標
1株あたりのDC F。
↑
税引後利益+減価償却−設備投資+キャッシュ純増額
4.対株主
①株主への手紙
経営戦略→長期投資への共感
②配当しない
経営戦略→投資→長期企業価値
③分割しない
株価安くなる→買いやすさ→短期株主が増えるはNG続きを読む投稿日:2022.06.19
バフェット氏の常識ではない考え方を理解でき、投資にとって大事なのは、最初の目利きだと強く認識しました。
投稿日:2023.03.24
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