ケン・フィッシャーのPSR株分析 ――市場平均に左右されない超割安成長株の探し方
ケン・フィッシャー(著)
/パンローリング
作品情報
先駆者による本当の株価売上倍率分析法(Price-to-Sales Ratio)
脱スランプの超有望企業を突き止める!
巨額の利益をもたらすスーパー株式とは!
本書は、革新的な株式評価法「PSR(株価売上倍率)」を活用して、一時のグリッチ(不調)で人気(=株価)を下げた「スーパー企業」を洗い出し、3~5年の間に価格が3~10倍になる「スーパー株式」に投資するための指南書である。
本書の著者、ケン・フィッシャーは「フィリップ・フィッシャーの息子」というよりも「PSR分析の父」として名高い。資金運用者として30年のキャリアを持ち、4兆円近い資産(2008年8月現在)を管理している紛れもない成功者だ。その独自の哲学を投資家に説明するため、平易な言葉で記されたのが本書である。“玉石混交”の中小型株から“珠玉”の銘柄をつかむため、PSR分析への理解を深める貴重な一冊だ。
PSRについて『ウォール街で勝つ法則』(パンローリング)を著したジェームズ・オショネシーは「将来のパフォーマンスを予測するうえで、PSRがあらゆる割安株尺度のなかで最も安定した優れた指標である」と指摘している。新興企業バブルでは乱用されがちな指標だが、まずは原点となる本書から「本来の使い方」を確認してほしい。
また本書では、フィッシャー自身が実際に投資し、利益をつかんだ会社の例が交えられている。企業研究の書としても非常に読みごたえがある。グリッチをキーワードとした会社の成長と株価の関係についての理論は、企業経営者や管理職にとっても有益だ。
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[ 内容 ]
本書は、革新的な株式評価法「PSR(株価売上倍率)」を活用して、一時のグリッチ(問題)で人気(=株価)を下げた「スーパー企業」を洗い出し、3~5年の間に価格が3~10倍になる「スーパー株…式」に投資するための指南書である。
[ 目次 ]
第1部 スーパー株式の構造(「グリッチ」でリッチに;グリッチが引き起こされる理由)
第2部 バリュエーション分析(従来の分析―十倍の利益は多すぎるが、千倍は少なすぎるという謎;価値こそすべて―株価売上倍率を使え;株価研究費倍率―上等な頭脳に対するコスト;PSRを非スーパー株式に適用してみる;失敗から得る富―一九三〇年代の神話)
第3部 ファンダメンタル分析(スーパー企業の事業的側面―付随する優位性;リスクを避ける―それには競争を避けることだ;利益率分析・1―人生に必要なのは不公平なほどの優位性だけ;利益率分析・2―公式とルール)
第4部 株式の動力学(実行に移す―熱狂にしては筋が通っている;すべて持ち帰る―売り時;バーベイタム―ディスコ・ベイビー;カリフォルニア・マイクロウェーブ―波に乗る)
付録(経営陣へのインタビューで尋ねる三五の基本質問例;売上高とPSR;危うく消えかけたもの;物質的進歩を遂げる;未来の個別事例;憲法改正)
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[ 関連図書 ]
[ 参考となる書評 ]続きを読む投稿日:2010.06.26
【みきまるさん株式投資本オールタイムベスト2017年度版第47位】
P79
「株価売上倍率(PSR)」指標は、
私がよく使うバリュエーション手法の中で最も強力なものだ。
この指標はPERよりもずっと…うまく機能する。人気度を測る指標としてほぼ完璧だ。
PSRとは、まさにPERのようなものである。
ただし、利益の代わりに「売上高」を用いる。
PSRは会社の時価総額を過去12ヵ月の売上で割ったものである。
ところで、そもそもPSRを考慮すべき根拠は何だろうか。
それは、この指標が事業規模別に人気度を測る指標となるからだ。
PSRが評価できる点は、会社の売上部分が、他の変動要素と比べて
本質的に変動が小さいからである。
【規則1】PSRが1.5倍を超えるものを避ける。PSRが3倍を超えるものは、
何があっても買ってはならない。
【規則2】PSRが0.75倍以下のスーパー企業を積極的に探す。
【規則3】PSRが3.0〜6.0倍に上昇したスーパー企業の株式は売る。続きを読む投稿日:2018.06.09
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